安邦金融上线慧馨安,完善儿童健康险布局


目前,安邦金融上线一款由精算师专为少儿研发的定期重大疾病保险—慧馨安,该产品一经推出便引起众多家长的广泛关注。近年来,六个大人抚养一个小孩的现状屡见不鲜,孩子的健康保障成为大多数家庭的首要问题。尤其,随着80、90后新生代父母的涌现,家长的风险观念、保障意识逐渐增强,给孩子选择理想的保险产品成为家长非常重视的事情。

现在,越来越多的新生代父母倾向于给孩子购买重疾险。少儿重疾产品需具备重疾期限长、保额充足、疾病种类贴合少儿成长阶段等特性。比如,少儿重疾产品重心集中在保障本身,具备分红功能;保障范围可以明确区别成人保障,精准保障,针对性强。这样的产品是少儿重疾市场的“抢手货”。

基于此,安邦保险集团旗下和谐健康保险股份有限公司为广大家长定制推出了慧馨安这款产品,切合了少儿定期重疾市场需求,慧馨安涵盖了50种少儿专属重疾保障,35种少儿轻疾,最高可获得160万赔付,是一款费率低且保障范围广,专为孩子倾力打造的产品,它降低了少儿重疾险消费门槛。目前,这款产品仅在安邦金融和慧择网进行线上售卖,甫一问世,就受到市场的高度关注。2017年慧馨安从众多产品中脱颖而出,在信息时报主办的“2017年第6届金狮奖珠三角金融行业风云榜”上斩获“年度最具人气保险产品”的奖项,得到主流媒体、市场、用户对该产品的高度认可。

产品性价比高:价格低,保障范围广
儿童在成长过程中,父母总希望在财力范围内给予孩子最好的。这种消费理念也贯穿于父母在为孩子购买保险,尤其是重疾险方面。慧馨安精选了儿童成长期内特定的重大疾病,精算了这些特定疾病的发生率。慧馨安163元的起投价格,可保障50种重疾、35种轻疾,这种价格低保障全,性价比高的特性深受家长喜爱。同时,家长可以根据经济情况,孩子在0-17周岁期间,自主选择趸交、3年、5年、10年、15年、20年的缴费期限,获得20年/25年/30年保障。
精准产品设计:精选少儿高发重疾,针对性强
少儿所需特定重疾和成人有很大区别,慧馨安省去了部分成人重疾病种,定位更精准,专为少儿人群特定保障期间提供更为精准的重疾保障。例如,白血病、严重脊髓灰质炎、严重川崎病、重症手足口病、严重幼年型类风湿关节炎、疾病或意外所致智力障碍、严重原发性心肌病等,慧馨安这款产品都包含,而且还挑选了其中的8种,提供了双倍保额给付。安邦金融上线的慧馨安不仅具有很好的责任贴合度,而且更能有针对性的满足少儿群体的大病保障需求。
双倍赔付保障:保额最高达160万领先行业,特定重疾双倍给付
据悉,慧馨安保额上限最高达160万,是目前国内在线投保免体检保额最高的产品,有效避免了家人因病致贫或因高昂的治疗费用延误或放弃治疗的怪圈。慧馨安针对8种少儿高发,如白血病、重症手足口病等重疾,特设保额翻倍给付的险种设计,最高可赔偿160万,少儿重疾险本身,费率比较低,而且,少儿高发重疾白血病,如果需要骨髓移植的话,整体花费会在180万左右。所以,给孩子买重疾险基本上都倾向于买到最高的免体检保额。可见,慧馨安这款产品真正做到了低投入、高保障,保额充足,转移疾病高额支出风险。

理赔一次性到位:保险金额快速理赔,一笔到账
慧馨安少儿定期重大疾病保险,一旦孩子确诊重疾,保险金额立即一笔到账,家长不用为救命钱的来源忧心忡忡,只需安心在合约指定的医院为孩子治病,并及时向保险公司报案,提交相关索赔资料,即可实现快速理赔。如果是患有包括少儿白血病在内的8种特定重疾,可一次性给予最高160万的理赔支持。

举例来说,28岁的李女士,目前在广州生活,今年1月份喜得贵子浩浩,喜悦之余跟先生商议,决定趁早为宝宝添置一份慧馨安少儿重疾险,转移大病风险。若小浩浩5岁时,不幸罹患慢性白血病,8岁时,突发急性白血病,浩浩父母即可提交相关资料,一次性获得160万赔付额度,无需再根据医疗费用一笔一笔单独申请。

理财更合理:只保40周岁不保终身,未来选择权交给孩子

就长远来说,一个普通家庭在有限预算内,购买慧馨安少儿重疾险,既能为孩子的成长提供一个安心的重疾保障,也能将家庭理财配置得更为灵活,为孩子在其他兴趣爱好、拓宽视野、少儿教育方面加大投资。简而言之,花最少的钱买最安心的保障,慧馨安才是家庭理财在少儿保险购买上的理性之举。

如今,我们的生活环境、生活习惯等都存在林林总总的问题,重疾、新病突然发生的概率都很难预测。如果为儿童购买慧馨安,一方面可以预防疾病带来的经济压力,另一方面在孩子最需要呵护的时机,给孩子提供一个定期的、理性的、有针对性的选择。而且最多保障到40周岁,让孩子可以根据几十年后的社会发展情况和自身的经济情况,适时而变,选择更适合的、新的重疾产品。

根据中国民政部、中国社会统计年鉴数据统计,“全面二胎”开启+“80后”婚育掀起了新一轮的生育高峰,官方预计“二胎”叠加“80后”将会在2020年掀起生育高峰,峰值为1640万,与此同时,少儿保险的市场潜力也吸引了各企业的关注。

安邦金融作为互联网保险的先驱力量,深入了解幼儿市场,渗透幼儿用户群体,进行客户管理和服务,致力于建立幼儿保险生态圈。在产品设计兼顾儿童成长特征及所面临风险的同时,深度普及父母对幼儿保险的基础知识和技能,为孩子抵御不同人生阶段的未知风险,为每一个少儿家庭系好专属“安全带”。
文章观点仅代表作者观点,不代表本公众号立场;文中投资建议仅供参考。

宝龙地产发展进入快车道 投资前景受业界一致看好

3月26日,宝龙地产公布2017年业绩,数据显示,2017年公司营收和净利润保持稳健增长,全年收入155.93亿元,较2016年同期上升9.1%。尤值得一提的是,宝龙的利润复合增速一直以较快速度增长,2017年净利润达到38.68亿元,同比大幅增长约40.7%,核心盈利约22.66亿元,同比也上升约40.8%。
企业“物业销售+商业运营”的双轮驱动战略,已显现出效益。然而在当前的规模之争中,这一模式能否保证宝龙地产“冲量保质”前行?
出租率近90%
计划2020年租费收入35亿
宝龙地产是国内首家在港上市的商业地产,2009年在香港主板上市,业务包括住宅开发与销售、商业地产开发销售及运营、酒店旅游及文化艺术等,而及至目前宝龙地产将发展模式设定为“物业销售+商业自持”双轮驱动。
为何会做出如此设定?
业内人士认为,在合理安排下,这种模式能匹配好现金流,降低负债压力及流动性风险,且能达到持续性收入业务不断提升的目的。
实际上,购物中心这一类业态投资大、租金回报期长,单纯发展购物中心的地产企业的负债压力大。笔者注意到,万达、宝龙等业态丰富,且商业占比相对较高的企业,都采用了“以售养租”的发展模式,即用物业销售带来的现金流支撑物业持有。
数据即显示,宝龙地产的业态布局中,在营购物中心达36个,34家为中端的宝龙广场。
截至目前,宝龙地产已在全国逾30座城市布局超80个项目,每个购物广场的出租率都比较高,整体出租率接近90%。
宝龙的购物中心主要分为超高端、高端、中端主流三大产品系列,分别对应了宝龙一城、宝龙城、宝龙广场三大产品线。从购物中心的布局看,一半在长三角区域,其次是25.5%位于环渤海区域。而长三角宝龙物业的平均出租率约为92%,比如上海七宝宝龙城以及杭州滨江宝龙城出租率就达到96%和95%。
“在选址方面,宝龙的购物广场选取在居住密集,缺少商业配套的地段,填补了区域商业消费的空白,同时公司具备多年的商业运营经验。”
业内人士认为,这是宝龙能够取得高出租率的原因。同时,选址和高出租率也使得2017年宝龙地产租费收入约18.04亿元,同比增长29.7%,过去五年的租费复合增长率达到26.7%,公司2018年租费收入目标是22.5亿元。
据了解,2018年宝龙地产的超高端项目厦门宝龙一城以及两个宝龙广场将开业,且去年有三个新开业宝龙广场,随着租金减免期的结束以及投资性物业的加速拓展,相信随着新开业广场数量以及存量项目运营效率提升,租费收入将能保持25%以上的复合增长。
宝龙地产表示,预计未来三年,租金收入将保持25%以上的增速,照此速度,预计到2020年公司的租费收入将达到35亿。
销售金额209亿
销售方面,数据则显示,2017年宝龙地产合同销售金额为209亿元。资料显示,这是宝龙销售业绩的历史新高,较去年同期上升18.4%。不过增速较行业低,宝龙表示,这主要受上海地区严厉的调控政策影响,未能取得项目预售证。
“这些项目都归结到2018的可售货值中,预计今年调控政策将松开,届时合约销售增速将大幅提升。”
实际上,截止2017年末,宝龙的总货值1214亿元,可以满足3-5年的用地发展。而2018年宝龙的可售货值是680亿元,仅需51%的去化率便可实现销售目标。
而由于宝龙的拿地成本相对较低,从其历年可售货值看,每年的去化率都保持在50%水平。
“宝龙打造了369体系(3个月完成方案, 6个月开始预售,9个月资金回笼),一直致力于高周转速度,未来三年公司物业销售增速将显著提升。”宝龙管理层表示。

6成土储在长三角年复合增长率争50%
也由此,宝龙地产提出未来三年合约销售目标年复合增长率超50%。
而从公司的城市布局和土地储备看,这个三年计划大概率将会实现。
2013年以来,宝龙出“以上海为中心,深耕长三角”的战略,宝龙坚持此核心战略至今。
数据显示,2017年宝龙新增投资获取项目总建面总计386万平方米,平均土地成本6,162元/平方米,总新增货值约700亿元,其中长三角城市群占84%,环渤海占比14%,海西地区占1%。宝龙新进入南京、绍兴、舟山等城市,进一步加强长三角经济区战略性布局。
截至2017年底,宝龙地产总土储1409万平方米,其中绝大部分位于一二线城市。从区域结构看,60%分布在长三角,其中有585万平方米的土地储备在环杭州湾大湾区内。
值得一提的是,数据显示,宝龙的总土地平均成交价2131元/平方米,土地成交均价占2017年销售均价比例 15.9%。
基于成本的控制,近三年,宝龙的毛利率都保持在30%以上,处于行业领先水平。

积极布局线下零售成立创新实验室
如今,随着线上用户的增速放缓、流量成本急剧提升,线上巨头腾讯、阿里巴巴纷纷重返线下,抢夺线下流量和支付入口。而且消费升级新时代来临,线下具有线上不可替代的体验,线下消费将重换生机。借此机会,宝龙主动成立创想实验室,探索线下实体店体验升级,开拓商业经营新模式,通过提升消费体验,调升商场档次,提高品牌价值并增加租金收益。宝龙凭借在营的36家商场,350万平方米的商管理面积,年客流量4亿人次,业态涉及儿童、餐饮、超市、数码包罗生活细节。
酒店方面,2017年酒店总收入约人民币4.87亿元,17家酒店总计房间数量3,739间。宝龙地产拓展自有艺术酒店品牌,推出艺术酒店,包括艺珺、艺悦精选、艺悦三条产品线,2018年酒店收入目标6.8亿元,2018年阜阳宝龙温德姆至尊豪廷大酒店将会开业运营,届时酒店收入或会进一步提升,未来三年计划复合增速超过40%。
2017年宝龙的购物中心和酒店保持良好的增长,经常性收入同比大幅增长30.0%,宝龙的商业营运能力显著提升。经常性收入能保持对利息的覆盖,印证了宝龙很好的实现了以售养租模式。
财务稳健估值偏低
从数据来看,物业销售依然是宝龙地产主要收益来源,占比约85%,物业投资、物业管理服务及其他经常性收入占比约15%,收入占比较2016年显著提升。
财务方面,2017年末公司净现金借贷比有所上升,从76.6%升至86.8%,受上海限价导致现金回款减少影响,预计2018年公司净负债率将会回落。
截止2017年末,共有
355.36亿元债务,其中年内到期的是27.50%,期末现金余额为99.62亿元,足以覆盖短期债务。而且2018年销售提速,回款增加,能有效缓解短期债务压力。最后,公司经常性收入能轻松覆盖债务利息,双轮模式能驱动公司稳步向前。
在内房板块中已经很难再找到高成长、高股息、低估值三者兼具的股票了。商业细分领域才可能存在“遗珠”的可能性,而唯有深耕商业地产的宝龙地产完美契合了“高成长、高股息、低估值”三个条件。
以股息为例,2017年宝龙地产建议宣派股息每股25分港币,较去年同期上升56.3%,按现价计,股息率达到6.1%,远胜同业,比一直以高股息著称的银行还要高一到两个百分点。而公司拥有大量低成本土地储备,保证了未来高成长和高毛利,但是现在公司的估值却位于内房中最低区间。
从上面的分析看,公司具有优秀的基本面,且正处于快速成长期。但是,公司估值却极低。现在公司的PE只有4.1;即使按照核心净利润计算,PE也只有5.8;PB则只有0.54。与行业住宅开发房地产公司比,平均PE约为10。
而从NAV估值看,券商测算约为9-10.8元,比现在约4.1港元股价折让约64%-70%,折让幅度远高于内房股平均折让的35%。所以,宝龙地产是很低估的。
低估值的原因,一是,过去是商业地产低潮期,市场对商业地产的估值比较谨慎。
一方面,积累多年的商业地产经验,宝龙来时输出品牌和管理,开始轻资产化,而且项目也取得实质进展。另一方面,从负债和现金流情况看,以售养租模式运行良好,越来越受大行和评级机构认可。
2017年,宝龙连续获得国际评级机构的调升评级,穆迪和标准普尔先后上调宝龙地产的评级,且展望稳定,证明了宝龙模式越来越得到评级机构和大行的认可。公司的融资成本也较两年前大幅降低。
也由此,业内人士认为,2018年宝龙地产将迈入发展快车道,但公司现在的估值很低,市场还未关注到宝龙。从价值投资看,宝龙也是长期投资的好标的,2017年建议宣派股息每股25分港币,较去年同期上升56.3%,股息率达到6.1%,超过同业和银行。
(本文不构成任何投资建议,信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作,风险自担。)

快讯!创业投资企业和天使投资个人有关税收政策明确

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财政部 税务总局
关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知
财税〔2018〕55号
各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)、国家税务局、地方税务局,新疆生产建设兵团财政局:

为进一步支持创业投资发展,现就创业投资企业和天使投资个人有关税收政策问题通知如下:

一、税收政策内容

(一)公司制创业投资企业采取股权投资方式直接投资于种子期、初创期科技型企业(以下简称初创科技型企业)满2年(24个月,下同)的,可以按照投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣该公司制创业投资企业的应纳税所得额;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。

(二)有限合伙制创业投资企业(以下简称合伙创投企业)采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满2年的,该合伙创投企业的合伙人分别按以下方式处理:

1.法人合伙人可以按照对初创科技型企业投资额的70%抵扣法人合伙人从合伙创投企业分得的所得;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。

2.个人合伙人可以按照对初创科技型企业投资额的70%抵扣个人合伙人从合伙创投企业分得的经营所得;当年不足抵扣的,可以在以后纳税年度结转抵扣。

(三)天使投资个人采取股权投资方式直接投资于初创科技型企业满2年的,可以按照投资额的70%抵扣转让该初创科技型企业股权取得的应纳税所得额;当期不足抵扣的,可以在以后取得转让该初创科技型企业股权的应纳税所得额时结转抵扣。

天使投资个人投资多个初创科技型企业的,对其中办理注销清算的初创科技型企业,天使投资个人对其投资额的70%尚未抵扣完的,可自注销清算之日起36个月内抵扣天使投资个人转让其他初创科技型企业股权取得的应纳税所得额。

二、相关政策条件

(一)本通知所称初创科技型企业,应同时符合以下条件:

1.在中国境内(不包括港、澳、台地区)注册成立、实行查账征收的居民企业;

2.接受投资时,从业人数不超过200人,其中具有大学本科以上学历的从业人数不低于30%;资产总额和年销售收入均不超过3000万元;

3.接受投资时设立时间不超过5年(60个月);

4.接受投资时以及接受投资后2年内未在境内外证券交易所上市;

5.接受投资当年及下一纳税年度,研发费用总额占成本费用支出的比例不低于20%。

(二)享受本通知规定税收政策的创业投资企业,应同时符合以下条件:

1.在中国境内(不含港、澳、台地区)注册成立、实行查账征收的居民企业或合伙创投企业,且不属于被投资初创科技型企业的发起人;

2.符合《创业投资企业管理暂行办法》(发展改革委等10部门令第39号)规定或者《私募投资基金监督管理暂行办法》(证监会令第105号)关于创业投资基金的特别规定,按照上述规定完成备案且规范运作;

3.投资后2年内,创业投资企业及其关联方持有被投资初创科技型企业的股权比例合计应低于50%。

(三)享受本通知规定的税收政策的天使投资个人,应同时符合以下条件:

1.不属于被投资初创科技型企业的发起人、雇员或其亲属(包括配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孙子女、外孙子女、兄弟姐妹,下同),且与被投资初创科技型企业不存在劳务派遣等关系;

2.投资后2年内,本人及其亲属持有被投资初创科技型企业股权比例合计应低于50%。

(四)享受本通知规定的税收政策的投资,仅限于通过向被投资初创科技型企业直接支付现金方式取得的股权投资,不包括受让其他股东的存量股权。

三、管理事项及管理要求

(一)本通知所称研发费用口径,按照《财政部 国家税务总局 科技部关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》(财税〔2015〕119号)等规定执行。

(二)本通知所称从业人数,包括与企业建立劳动关系的职工人员及企业接受的劳务派遣人员。从业人数和资产总额指标,按照企业接受投资前连续12个月的平均数计算,不足12个月的,按实际月数平均计算。

本通知所称销售收入,包括主营业务收入与其他业务收入;年销售收入指标,按照企业接受投资前连续12个月的累计数计算,不足12个月的,按实际月数累计计算。

本通知所称成本费用,包括主营业务成本、其他业务成本、销售费用、管理费用、财务费用。

(三)本通知所称投资额,按照创业投资企业或天使投资个人对初创科技型企业的实缴投资额确定。

合伙创投企业的合伙人对初创科技型企业的投资额,按照合伙创投企业对初创科技型企业的实缴投资额和合伙协议约定的合伙人占合伙创投企业的出资比例计算确定。合伙人从合伙创投企业分得的所得,按照《财政部
国家税务总局关于合伙企业合伙人所得税问题的通知》(财税〔2008〕159号)规定计算。

(四)天使投资个人、公司制创业投资企业、合伙创投企业、合伙创投企业法人合伙人、被投资初创科技型企业应按规定办理优惠手续。

(五)初创科技型企业接受天使投资个人投资满2年,在上海证券交易所、深圳证券交易所上市的,天使投资个人转让该企业股票时,按照现行限售股有关规定执行,其尚未抵扣的投资额,在税款清算时一并计算抵扣。

(六)享受本通知规定的税收政策的纳税人,其主管税务机关对被投资企业是否符合初创科技型企业条件有异议的,可以转请被投资企业主管税务机关提供相关材料。对纳税人提供虚假资料,违规享受税收政策的,应按税收征管法相关规定处理,并将其列入失信纳税人名单,按规定实施联合惩戒措施。

四、执行时间

本通知规定的天使投资个人所得税政策自2018年7月1日起执行,其他各项政策自2018年1月1日起执行。执行日期前2年内发生的投资,在执行日期后投资满2年,且符合本通知规定的其他条件的,可以适用本通知规定的税收政策。
《财政部
税务总局关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》(财税〔2017〕38号)自2018年7月1日起废止,符合试点政策条件的投资额可按本通知的规定继续抵扣。

财政部 税务总局
2018年5月14日
* * *
来源:国家税务总局

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伊利股份连续三届斩获“最受投资者尊重上市公司”奖

4月8日下午,“2017年度最受投资者尊重的上市公司评选”颁奖典礼在京隆重举行。会上揭晓了荣获“2017年度最受投资者尊重的上市公司”百强榜单,其中包括伊利股份、中国平安、贵州茅台等知名上市企业。

图说:伊利股份荣膺“2017年度最受投资者尊重的上市公司”奖(右二为伊利代表)据悉,“2017年度最受投资者尊重的上市公司评选”活动由中国上市公司协会联合中国证券投资者保护基金公司、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券业协会、中国基金业协会、中证中小投资者服务中心主办,旨在对优秀的上市公司进行表彰和宣传,以贯彻落实党的十九大报告“坚持以人民为中心”的基本方略,促进上市公司不断增强投资者保护意识,提高投资者保护水平。而伊利股份是榜单中为数不多的连续三届荣获该奖的乳制品上市企业。
作为乳制品行业的头部企业,伊利股份始终坚守潘刚董事长提出的“伊利即品质”的企业信条,立足创新,积极承担乳业头部企业的责任与使命,以回报广大投资者及消费者。
据wind数据显示,在入围“2017年度最受投资者尊重的上市公司”的乳业企业名单中,伊利股份在业绩表现及股东回报表现方面一骑绝尘,遥遥领先。据该公司2017年三季报显示,截至报告期末,伊利股份实现营业收入521.27亿,较上年同期增长13.51%;实现归属于上市公司股东的净利润49.37亿,较上年同期增长12.47%。该公司前三季度业绩的稳定增长为其2017年度整体的业绩增长打下了坚实基础。而该公司2015年至2017年(2017年为前三季度)的净资产收益率分别为23.87%、26.58%、20.71%,在同业中处于领先地位。
据了解,作为乳制品行业的头部企业,近年来伊利股份始终将创新作为企业发展的第一动力。2017年,在保证重要产品快速增长的前提下,伊利股份推陈出新,推出跨界新品豆乳产品植选。对此行业内专业人士表示,豆乳市场空间近千亿,目前以散装豆浆为主,市场对包装类产品需求巨大,但产品投放初期需要一定时间进行市场培育,利润贡献会逐渐显现。
未来,在“伊利即品质”的企业信条推动下,在“创新”与“国际化”的双轮战略驱动下,伊利股份业绩表现值得期待。
本文由合作方供稿。
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“泽熙”概念股宁波中百遇要约收购,要买它的“鸟人”啥来头?


“泽熙”概念股宁波中百(600857.SH)有了资本新动向。
4月23日,宁波中百发布停牌公告称,宁波鹏渤投资有限公司(以下简称鹏渤投资)拟向宁波中百全体股东发起要约收购,并明确要约形式为部分要约。
工商信息显示,鹏渤投资注册于2018年3月23日,注册资本为2亿元,公司法定代表人为张江平。每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者注意到,张江平26岁时手握2万元创业,如今掌控着太平鸟集团,旗下主营时尚服装的太平鸟(603877.SH”>已于2017年1月登陆A股,“鸟人”不仅是太平鸟集团员工的代称,也是张江平本人的外号。

同时,宁波中百当日晚间披露的2017年年报以及2018年一季报前十大股东的变动情况显示出现了3位新进股东,他们分别为太平鸟汇力、鹏源资产以及王坚宏。据查询,太平鸟汇力与鹏源资产均为太平鸟集团关联企业,太平鸟汇力与鹏源资产为一致行动人。
4月24日上午,记者致电太平鸟方面了解具体情况,对方一高级管理人员表示,坊间传闻很多,集团也正在开相关会议,目前不适合做正面回答,晚些时候会对外进行统一的解释。

要约收购方的国资背景
国家企业信用信息公示系统显示,鹏渤投资和宁波中百同为宁波企业,前者主要股东为太平鸟集团和宁波沅润五号投资合伙企业(有限合伙)(以下简称沅润五号)。
沅润五号比鹏渤投资仅早4天注册,2018年3月19日正式成立,和鹏渤投资注册地同为宁波市海曙区灵桥路229号,仅房号不同。作为一家有限合伙企业,国家企业信用信息公示系统显示,沅润五号背后有3个合伙人,分别是宁波金融资产管理股份有限公司、宁波沅润投资管理有限公司、宁波市海曙区国有资本投资控股有限公司。

其中,宁波沅润投资管理有限公司是宁波金融资产管理股份有限公司100%控股企业,而宁波金融资产管理股份有限公司背后的发起人主要系宁波开发投资集团有限公司(以下简称宁波开投)、宁波市金融控股有限公司(以下简称宁波金控)、昆仑信托有限责任公司、邦信资产管理有限公司。宁波开投为宁波市国资委100%控股,宁波金控则为宁波市财政局控股。
发起要约收购的鹏渤投资,有一前任高管名为戴志勇(根据启信宝显示,鹏渤投资3月29日高管变更,变更前戴志勇为公司经理),而工商资料显示,2017年11月9日,太平鸟集团曾发生过一次高级管理人员变更,有一个名为“戴志勇”的任职太平鸟集团董事兼总经理。此外,宁波开投的高管中,亦出现过一个“戴志勇”任职总经理。
《界面》报道称,“戴志勇”为此次要约收购关键人物。不过,截至发稿,记者尚未能通过有效途径确认上述提到的在不同公司任过职的“戴志勇”为同一人,也未能联系上鹏渤投资的戴志勇本人给予置评。
4月23日、4月24日,针对鹏渤投资要约收购宁波中百一事,每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者致电宁波中百董秘办进行采访,董秘办工作人员以董秘不在公司不方便对外发声为由,拒绝透露此次要约收购的具体事宜。

“太平鸟”已提前布局
从公告上看,太平鸟关联公司鹏渤投资要约收购宁波中百股权似乎有些突然。不过,从宁波中百4月23日晚间披露的2017年年报以及2018年一季报前十大股东的变动情况来看,张江平太平鸟集团旗下资本提前布局宁波中百实为有迹可循。

▲图片来源:新浪微博@张江平
2017年度财报显示,截至2017年12月31日,宁波中百的前十大股东中,出现了3位新进股东,他们分别为宁波太平鸟汇力国际贸易有限公司(太平鸟汇力)、宁波鹏源资产管理有限公司(鹏源资产)以及王坚宏。据了解,太平鸟汇力与鹏源资产均为太平鸟集团旗下企业。宁波中百在2017年年报中披露,太平鸟汇力与鹏源资产为一致行动人。
截至2018年3月31日,宁波中百的前十大股东名单中又出现了4名新进股东,分别为刘志敏、中信盈时资产管理有限公司-
中信盈时龙盈3期资产管理计划、宁波宁聚资产管理中心
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2、微调的开始:423政治局会议的八个政策信号]
[3、快乐的味道没了!业绩一降再降的洽洽瓜子,要去抢六个核桃的生意]
[4、想要“中国芯”?但生产芯片的设备却被这些国家控制了!]
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首只独角兽登陆A股,沪深三千个股齐飘红! | 财经日日评

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七部委加强对外投资督查力度4月24日,商务部联合其他六部门下发《对外投资备案(核准”> 报告暂行办法》的通知。《办法》强调,重点进行督查的对外投资包括以下六种情形:
中方投资额等值3亿美元(含3亿美元”>以上的对外投资;敏感国别(地区”>、敏感行业的对外投资;出现重大经营亏损的对外投资;出现重大安全事故及群体性事件的对外投资;存在严重违规行为的对外投资;其他情形的重大对外投资。(中新经纬客户端)

|点评 |
在比较紧张的国际经济局势下,中国未来一段时间的进出口可能会出现更多不确定性。在这样的情况下,政府一方面是做好对外投资的安全监管,另一方面是让资金更多留在国内,增强内需和国内投资力度。
当然,这并不意味着资金无法流向国外投资,但在资金转移额度和流通性上都会加强把关。这也不能看作是放慢开放步伐,而是更多考虑到防范风险。

世界银行再次增资中国投票权上升
近日,世界银行表示,同意支持一项130亿美元的增资计划以及一系列内部改革方案,以帮助更好地应对贫困问题等全球性挑战。
据悉,通过增资,在2019财年至2030财年期间,世行的综合融资能力将达到年均近千亿美元。该计划将把中国在国际复兴开发银行的持股比例从当前的4.68%提高至6.01%,仅次于美国和日本。美国持股比例将从16.89%略降至16.77%,仍拥有否决权。(经济参考报)

|点评 |
世行上一次增资是在2010年,在过去的八年时间里,全球经济格局不断发生着变化,而中国的崛起,是其中最大的变化之一,随之带来的话语权提升也是这种趋势的必然结果。
当然,美国在全球的霸主地位依然无可撼动,尽管持股比例下降,但仍掌握着否决权。不过,近两年特朗普做出了诸多违背全球化精神的举动,如发动贸易战、退出多个国际组织和协定,这意味着国际化格局也在发生变化。 滴滴最快将在今年上市
4月24日,据消息人士透露,滴滴出行正考虑年内上市,市值至少达到700亿到800亿美元,不过滴滴还没有决定好上市地点。对此,滴滴方面暂未回应。
昨天,滴滴出行和31家汽车产业链企业联合发起成立“洪流联盟”,将以开放和赋能为核心,与汽车全产业链合作,共建汽车运营商平台,推进新能源化、智能化、共享化的产业发展,协力建设面向未来出行用户与车主的服务平台。(综合新浪科技)

|点评 |
先来看滴滴刚刚成立的“洪流联盟”,在主营业务上,滴滴很早前就意识到出行业务与上游汽车产业的边界在一点点消失,滴滴自己不造车,但把能造车的企业聚合起来的能力还是有的。相比于其他出行平台,滴滴的“洪流联盟”已经抢到了先机。目前,滴滴正在出行、外卖等多个领域共同出击,已经忙得焦头烂额了,在业务还没稳固的情况下,滴滴的IPO步伐或许会受到一定影响。所以,滴滴要在今年上市,可能不会是一个好时机。
融创万达“世纪收购”项目3次延期
4月23日,融创中国发布公告称,将延迟寄发关于万达文化旅游项目的收购事项、关于大连万达商业的战略合作事项的通函。融创在公告中称,公司已向联交所申请将寄发资料通函的时间进一步延迟至今年6月30日或之前。
据悉,这已经是融创第三次延迟寄发万达文旅项目收购通函。2017年7月,融创与万达订立收购协议,融创收购13家万达文旅城91%的权益,总代价合计438.44亿元。(新京报)
|点评 |
在重大资产并购案例中,延期交割的现象并不少见。而孙宏斌和王健林都是雷厉风行之人,现在之所以搞得“拖拖拉拉”,主要是由于这笔交易的体量太大,涉及多个地区,要和不同政府部门打交道,流程性的事务工作耽搁了交易速度,才不得已三次延期。
此外,根据此前融创公布的消息,其已经向万达付了294亿,完成8个项目的资产交接,在大半交易都完成了的情况下,融创和万达之间的交易存在变数的可能性很小。
全球最后一家苹果手表专卖店关闭
4月24日消息,有媒体报道,继位于巴黎和伦敦之后,位于日本东京的苹果手表专营店将在5月13日正式关闭。
三年前,在第一代苹果手表发售之际,苹果在全球设立了巴黎的老佛爷百货、伦敦的塞尔福里奇百货公司,以及日本东京伊势丹三个专营体验店,普通的苹果直营店不同,这三家苹果手表店只展示和销售苹果手表,没有iPhone、iPad
或是笔记本电脑等其它苹果主流产品。(每日经济新闻)

|点评 | 自库克执掌苹果公司以来,Apple Watch成了手机和笔记本后又一大增长点。此外,库克最初是想把Apple
Watch打造成一款奢侈品,不然也不会把苹果手表体验店的位置选在豪华腕表附近。
不过,即使是全球首屈一指的科技公司,苹果的产品想要打入奢侈品市场仍然很难。而且结果也宣告了库克的算盘已经落空,这从Apple
Watch后续的产品功能可以看出,苹果手表已经放弃了原来的目标,改向科技智能化、大健康领域。
立马理财全线暂停新增理财业务
4月23日,互联网理财平台立马理财宣布平台自即日起暂停新增理财业务。主要包括充值、立马金库转入、银行理财购买(续存”>、工资理财等资金转入业务暂停;第三方服务拉卡拉贷款申请暂停;定期理财转让申请、购买服务将暂停。
立马理财在公告里表示,公司此番调整是根据《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知(整治办函【2018】29号”>》(29号文)的指示。(中国基金报)
|点评 |
根据29号文的规定,若没有相关金融机构牌照或资管产品代销资质,所有公开募集资金的行为都是非法。此次立马理财主动暂停理财业务,背后一定受到了强大的监管压力。
虽然作为国内第一家具备“金融+互联网+实业”的互联网金融平台,而且还背靠光大证券、网易和海航三大股东,立马理财的实力不必多说。但在严格的监管面前,合规才是首要的要求。
A股首只“独角兽”周二开始申购
4月24日,无锡药明康德新药开发股份有限公司正式开启申购,成为两市首只上市的独角兽企业。药明康德此次发行总数为10420万股,其中网上发行3126万股。
根据研报,药明康德的中证行业PE为65.29倍。由于药明康德以21.6元/股发行,如果在市盈率达到65.29倍时开板(约需8个连续涨停),则每中一签可获利近4万元。(第一财经)
|点评 |
药明康德被誉为医药界的华为,从这一别称可以看出,药明康德的实力足以使其成为上市速度最快的“独角兽”。而中一签获利4万已经是保守的估计了,有更乐观的分析认为,可以有每签6万的盈利空间。
不过值得注意的是,药明康德成立于2000年,且已经在美国上市过,从严格意义上不能算作真正的独角兽,如今被贴上标签,这间接说明了A股市场盼独角兽的急切心情。只是这样的心态容易导致投资者盲从,毕竟,选股主要还是看公司的实力,而不是光环。

周二沪深两市逾3000只个股飘红
4月24日,沪深两市股指强势反弹,以钢铁板块为首,两市权重股盘中率先反弹,带动上证50指数大涨逾2%,沪指先后收复5日及10日均线,并重新站上3100点。深圳市场上,芯片、软件等概念股均出现强势反弹,带动市场整体走强,创业板指涨逾3%,指数重回1800点。截至收盘,上证综指收报3128.93点,涨幅1.99%;深证成指收报10556.82点,涨幅2.19%;创业板指收报1806.86点,涨幅3.07%。(第一财经)
|点评 |
昨日,满盘皆红的A股迎来了久违的“晴天”,沪指更是创了两个月来的最大涨幅。看来前天政治局会议上提到的“五大市场共同发展”带给市场不少信心,至少股市给予了最好的回应。
之前的一段时间,受诸多利空消息影响,A股一直在底部震荡。如今随着政策的调整,大盘似乎有拨开云雾见青天的迹象,不过真正的“云雾”并没有散去,上升的趋势已经形成,但最终结果如何还得看外部环境。



文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议

五一将近,我们用诗歌致敬热爱劳动的人,用诗歌温暖热爱劳动的人。
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黄奇帆警告企业家:覆巢之下焉有完卵,这行业千万别碰



岛 君 说
近日,全国人大财政经济委员会副主任委员、重庆市原市长黄奇帆在亚布力论坛理事张家港行暨第四届“港城合伙人”峰会上做主题演讲时再次谈到去杠杆的问题。黄奇帆指出,三大部分的债务杠杆之中,企业债务杠杆问题最突出。他认为企业去杠杆更要靠提高股权融资比例。解决这个问题需要从两方面考虑,首先狠抓“三去一降一补”,其次产能过剩的生意别做。
黄奇帆提醒企业家覆巢之下,焉有完卵。在市场经济里,一个行业有10%~20%的过剩是正常的,这个百分之十几、二十正好是优胜劣汰、动力所在,促使一些劣势企业、劣势产品被淘汰出局。但是如果这个行业有30%以上的过剩,比如有40%、50%的产能过剩,就会出现全行业亏损。
以下是演讲精编,未经审阅
作 者:黄奇帆
来 源:第一财经日报

去杠杆尤需提高股权融资比例
在党的十九大和去年经济工作会议上,对当前中国经济提出了一个重要的任务: 在走富国之路、强国之路的时候,一定要抓好去杠杆、防风险的工作
,并且把它作为今年三大关键性的重点任务,包括扶贫、环保在内,首位的、最重要的任务就是去杠杆、防风险。

需要着力解决的是非金融企业债务
对我国来说,去杠杆,除了实体经济的各类企业去产能、去库存、去杠杆和各类金融机构去杠杆、防风险之外,还有一个整体上的国民经济的去杠杆。
目前,我国的宏观杠杆率是比较高的,去年的统计数据表明,包括政府的债务,
居民的债务和非金融企业的债务加在一起差不多是GDP的250%,在世界上处在较高的位置。
在这三大部分的债务杠杆之中,问题比较突出的是企业的债务杠杆。政府的债务大家说的比较多,中国政府去年底包括地方和中央政府的总债务是37万亿人民币左右,GDP约是80多万亿元,差不多占47%。
而现在的美国政府债务是21万亿美元,美国的GDP总量是20万亿美元,政府的债务是GDP的105%。美国政府债务中,有一个情况值得注意,谈美国政府的债务只是谈美国联邦政府的债,美国50个州的债没有统计在21万亿美元里面,比如加州或者像底特律这样的更低一个层级的政府债务并没有包括在内。

而我们中国政府债,是包含地方政府的,通通算在一起没超过GDP的50%。 所以,从总体上说, 我们的政府债不是最危险的事,
只要对今后的增量包括地方政府潜在的债务能够防控、管制得好一些,这个不是最大的问题。
居民的债务包括老百姓买房子的按揭贷款,过去几年增长得比较快,目前加在一起是47%左右。
今后,我们不要像过去三五年那样高速增长,把这个增长势头往下压, 在
今后相当长时期内保持居民部门负债率在GDP的50%以内,我认为是比较安全的、合理的。
所以,中国经济真正成问题、需要着力去解决的是非金融企业的债务,这个债务占GDP的160%左右,
这个量是非常大的。我们的GDP是80多万亿元,企业债务有130多万亿元,这个160%和政府的、居民的债务率加起来,总的就是250%多,宏观杠杆率就成了世界上较高的了。
如果我们能把企业的债务率降一部分,比如能降50个百分点,那么中国的宏观杆杆率就能降到200%以内,就会好得多。所以,宏观经济去杠杆的要害,在于去企业的债务。
同样拿美国来比较,
美国的企业债务占美国GDP的比重是70%不到,而我们要比美国的企业债务比重高一倍,从这个概念上来说,大家一看就知道,问题焦点、要害是在什么地方。

企业去杠杆更要靠提高股权融资比例
那么,怎么解决这件事呢? 一方面,
在微观上、在结构上,我们对各类工商企业要按照党中央供给侧结构性改革的要求,狠抓“三去一降一补”,帮企业去过剩的产能、去库存、去杠杆、促使企业增加利润、降低成本,有效地降低具体企业的债务。
另一方面, 在企业管理上要更多地从财务上考核和要求企业家,做好每个企业的现金流管理,不能弄得资金链断了;
强化每个企业的资产负债率管理,不能总是80%、90%地负债,不能盲目地为了扩张、为了收购兼并,甚至到了8000亿元、9000亿元债务,还敢千亿、千亿地举债,在世界各地疯狂地收购兼并,最后把自己搞到资金链断掉,这类高杠杆冒险应该受到严格的约束和管控。
不仅是金融机构要约束管控这类杠杆贷款,企业家、董事会自己也该留有余地,要有这方面充分的意识,管控好现金流、管控好资产负债率,管控好自己的亏损或者效益。
再一方面,千做万做,赔本的生意别做,产能过剩的生意别做。
一个企业千万不能以为自己聪明能干、竞争能力强,过剩的恶果都是别人承担,我的企业在过剩的领域里照样能够跑马圈地,能够占得头筹,能够取得良好效益,这都是过分自信的表现。
在市场经济里,一个行业有10%~20%的过剩是正常的,这个百分之十几、二十正好是优胜劣汰、动力所在,促使一些劣势企业、劣势产品被淘汰出局。但是如果这个行业有30%以上的过剩,比如有40%、50%的产能过剩,就会出现全行业亏损。
覆巢之下,焉有完卵。 对企业家来说,千万不要在产能过剩行业再去增资扩产。
总之,要在财务指标上,在发展的前景上,控制好自己的业务的方向、业务的范围,使自己处于不败之地。这是讲微观,是讲具体的产业行业结构中企业去杠杆防风险的一些问题。
从宏观上说, 我们企业部门高杠杆有一个根本性的原因,就是中国的资本市场目前还处在不成熟状态,
尽管从上世纪90年代开始已经跑了27年,但目前还处在不健康、不健全、不理想的状态。
在去年7月份的金融工作会议的讲话中非常深刻地指出, 中国的资本市场是中国金融的一块短板,
金融市场一方面在银行理财业务、非银行金融企业资管业务等方面发展过度,另一方面资本市场发展不足,目前还是短板,是瓶颈。
由于资本市场发展的短板、瓶颈,使得我们国民经济的宏观融资比例出现了问题,比如去年全社会新增的融资,
债权融资占90%还多一点,股权融资10%不到,这是什么意思呢?
企业银行贷款是债务,信托融资也是债权,各小额贷款更是小高利贷性质的债权,即使是在资本市场上发的债券,或者在银行间市场上发的中票,也都是债务。
总的中国的新增融资90%以上是债权,只有10%不到是股权,这样的市场融资结构如果长期存在,我们的国民经济的高杠杆、非金融企业的杠杆还会越来越高。
如果现行非金融企业的负债率是70%,而这些企业每年新增的融资量总是90%的债务、10%的股权,由此类推,这些企业几年后的资产负债率就不是70%,而是80%甚至90%。
讲这段话的意思就是,我国国民经济的融资结构在体制机制上缺少股权融资,抓好资本市场发展、提高直接融资特别是股权融资比例,是国民经济去杠杆、防风险的关键措施。
2013年的十八届三中全会的决定,一共16章60个条款,其中在第四章讲到资本市场、金融市场改革的时候,特别讲到了一句话,就是要解决好
中国工商企业股本的市场化的补充机制,这句话深刻地指出了解决国民经济高杠杆率特别是企业高杠杆率的关键所在。
这是我们的心病,是要害之处、瓶颈之处,必须着力去解决。
解决这个问题既要靠工商企业自身的利润积累,滚成资本,从微观结构上去解决一些问题,更要靠资本市场、股权融资市场的发展,从国民经济融资的整个体制机制上解决问题。
整体上讲,如果每年全社会新增融资中股本融资能占50%以上,形成债务融资、股本融资各50%的格局,企业融资高杠杆问题就能有一个根本性的好转趋势。

退市制度到位
注册制就能顺理成章出台
从2009年到2017年的最近七八年,美国的全社会每年融资里面,企业融资70%来自股权融资、30%是债权融资,我们正好倒过来。所以,在这一块上,解决问题的根本办法是发展健全的资本市场,不光是A股的,还包括场外的、场内的多层次资本市场,总之是
股本融资的市场 。
这个市场的龙头是什么呢?当然是A股这个主板市场,包括私募基金、OTC在内的各类股权投资,投资的目标最终还是要上市的。所以,
主板市场如果不健全,其他多层次的场外市场也不会发展顺利。 总之,提高股权融资比例的关键在于资本市场必须健康地发展好。
大家看我国资本市场,不管是20多年来,还是最近几年来,都会看到一个非常头痛的问题,就是很多的拟上市企业压在那里,曾经有六七百个企业排队要上市,形成堰塞湖。
IPO一启动,发行了三个月或者半年,发行的量多了,资金抽水抽得多了,股票指数就往下掉,掉了以后受不了了,就停下来。
停下来以后半年一年周而复始又启动。最近十几年,已经有过七次停发整顿、开开关关的情况。
仔细想想,也不是不想IPO正常运转,谁不想呢,都希望正常发行。但是一旦发行上去以后,过了一阵子,股市跌了个百分之二三十,股民也好,公司也好,所有的社会各个方面又会感觉到受到了发行的压力,不得不倒逼证监会停止发行。
这样周而复始的现象不是谁聪明不聪明的问题,也不是管理者能力强和弱的问题,本质是一个体制机制的问题,就是我们的股市发行缺少两个基本制度——一个是注册制,一个是退市制度。
在资本市场的制度建设中,除此还包括投资者保护制度、信息披露制度、各种违规案件严厉惩戒制度等许多制度。在所有的制度中,有的是树根、树干性的,有的是树枝树叶性的,
而注册制和退市制度就是根基性制度。在这两个制度中,注册制是方向,退市制度是前提。
对比美国上市公司一年退市有百分之八到十,中国只有百分之零点几、百分之一,甚至有些年几乎没有退市的。自1990年上证所成立以来,全部退市的股票数量只有100多个,2009年后有些年一个都没退。
尽管证券法有退市这个要求,但实际操作中没有真正到位,缺少具体的规章制度法规、操作的程序。总之,市场化的退市不存在,市场化的上市也无法推进。
只进不出、只吃不拉,人活不了, 退市制度不建立好,企业上市也无法正常制度化。目前,
注册制出台最大的障碍就是退市制度还没有到位,什么时候退市制度到位了,注册制就能顺理成章地出台。
成熟的资本市场往往有两个情况:一是每年上市的企业和退市的企业大体相当;二是每年退市企业中,主动退市和被动退市企业大体相当。
纽约华尔街上市的股票,上世纪80年代就有3000多个,美国每年上市二三百个企业,十年就有二三千个,20年就四五千个,长此以往会不会变成一万个?没有,现在还是3000个。为什么会这样?因为进退大体相当。
有些年退市数量大于上市数量,若干年后累计,退市和上市的大体相当。比如,2009年退市200多个企业,上市100多个,退的多了点,但从过去10多年来看上市和退市差不多。
看到这样的场景,你就会想象,每年的3000多个上市企业中,垃圾一点的,效益不好的,经过长期考验指标不达标的,就会退出市场。然后不断有优秀的新的企业上市,这些新企业有的哪怕现在还没盈利,但它往往是前景很好、日长夜大的独角兽企业。
这样的股市年年进行结构调整,越调越好,股市市值也会越做越大。国民经济的最有效的利润都集中在上市的企业中,股市也就成了国民经济的晴雨表。
从这个意义上讲,优胜劣汰、有进有出、有呼有吸是股市健康发展的生命之基。如果只重视上市方面怎么快速健康有效的发展措施,在退市方面不下功夫、不啃硬骨头,市场就不会健康发展。

退市怎么退
刚才着重讲了退市制度建设的重要性和它的意义。那么大家又会问,退市怎么退?
前面谈到,成熟的市场有一个现象,就是它既有强制的退市,又有主动的退市。退市企业的总数里,主动退市和强制被迫退市的数量大体相当。
经常出现的场景是 主动退市大于强制退市的数量 ,对主动退市申请的,也是注册制管理,只要合法、没有猫腻,退市方便有效,退得光明磊落,干净利落。
在强制退市方面,三种情况要无条件地强制退市。
第一种,上市过程中造假的。
凡在新股IPO上市的过程中造假,上市以后一旦发现,采取零容忍措施,无条件退市。这没有任何人会同情,一票否决。相关联的证券公司、会计事务所、律师事务所也要“陪绑”,受到相应的惩罚。
第二种, 你已经上市了,每年都有年报,都有信息披露, 披 露时如果造假、欺瞒,最后查实信息披露的造假问题,
涉及刑事犯罪性质的,董事长、总经理等关键的当事人被法办了,只要这个案子的信息披露案件犯错性质达到了刑事案件的档次,这个企业就要强制退市。
第三种,企业本身连续若干年经济指标达到退市标准,依法强制退市。
这三种强制退市,无条件执行,任何企业碰上就退市。长此以往,形成惯例,形成习惯,不会吵架,不会不稳定。关键是执法的力度,制度规定的明确。
那么另一方面,主动退市这一环呢?当然也很重要,它是降低退市成本、保持退市制度常态化运行的重要手段。
这方面,也有三类。
一种是董事会根据企业某种特殊情况,比如考虑从这个市场退出到另一个市场上市,只要没有违法,申请之后该退就退。
第二种它可能意识到自己今后几年随着经营发展,它的行业趋势、企业状况已无法达到上市要求,与其被强制退市,不如主动退市,改弦更张,另起炉灶。
还有一种主动退市是,自己的企业要退,有人愿意收购、借壳上市也是主动退市的一种,就是说原来垃圾企业退市了、退出了,优质没上市的企业借壳以后上市,也是原企业的主动退市。
总之,主动退市有各种类型,强制退市也有各种类型,只要把这些类型企业退市过程法治化、市场化、公开化、制度化,而且非常严格地推进,每年就会有两三百家企业正常退市,也有两三百家企业正常上市。
资本市场优胜劣汰的基础生成了,注册制和退市制度的法治形成了,再加上信息披露制度、对各种违法违规行为严厉打击制度、对投资人的保护制度、上市公司上市和退市的审查不再由证监会审查而是由交易所作为市场的管理机构来审核,整套配套制度匹配到位,整个资本市场法规体系中树根、树干、树枝、树叶性质的制度也就完整丰富了。
总之,资本市场法治最重要的制度就是注册制的法制和退市制度的法制,以及投资人保护制度的法规、违规违法行为打击的法规、信息披露的法规、证交所对上市企业退市审核监管的规章做好,资本市场就会得到健康发展。
我们欣喜地看到,这两年,证监会和国家有关部门,按照中央的要求,对推行注册制相关联的投资人保护制度、上市公司正常化常态化上市制度、信息披露制度以及交易所怎样加强交易监督管理,都进行了不懈的努力。
在上市公司审查方面,最近请了一批交易所的管理人员一起参加证监会的发审和审查,这就为今后最终实施注册制由证交所承担上市公司注册上市的业务审查管理工作,创造了无缝对接、平滑过渡的条件。
可以说,证监会最近两年为注册制最终推出做了许多卓有成效的基础性工作。
特别是在退市制度方面,大家注意到,最近几个月证监会对退市制度的管理也出台了若干基础性规章文件。
所以,我相信再过两三年时间,到2020年时,我国一系列重要的资本市场制度体系和管理的措施将会系统到位,注册制和退市制度也会同步生效。
由此,我相信,今后十年,中国企业股权融资比重会出现大比例的提升,国民经济证券化率将从现在的50%左右提升到100%左右,企业债务杠杆率会大幅下降,中国宏观经济杠杆率也将会有较大幅度下降,建立中国企业股本的市场化的补充机制这个十八届三中全会提出的目标也一定会实现,中国的资本市场一定会成为全球资本市场中最重要的市场之一。
(本文系作者在亚布力论坛理事张家港行暨第四届“港城合伙人”峰会上的主题演讲)


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